预言：LED行业面临更大危机 多家上市公司或成ST

    2012年中国LED显示幕行业可谓竞争激烈，继2011年的钧多立、博伦特光电、今年的愿景光电关门停产后，近日过亿元LE D显示幕企业深圳浩博光电因拖欠巨额供应商货款和员工工资及提成处在关门边缘。11月9日，数名业内人士表示，不少LED公司，包括上市公司都将面临残酷的考验，甚至不排除戴上S T帽子的可能性。
    这本来是个具有2000多亿市场容量的“光明”行业，而今，却有不少企业在想方设法解决资金难题。资料显示，今年年初到11月10日，上市的LED企业有7家，股价全部大幅下跌，跌幅从20%-65%不等，不光是市场大环境带来的股价下跌，从业绩看这六家公司有四家业绩下降，最低下滑18%，最高下滑94%，而从全部20家相关上市公司看，三季度有13家业绩下滑。
    这些企业在从二级市场圈钱解决资金难题之后，回馈给市场的就是亏损？或是LE D在资本市场的故事已经光环褪去？
    多家LE D上市公司利润下滑
    一边是不断有LED企业倒闭，另一边是资金大规模投入LED产业。但无论是上市公司今年三季报的业绩表现还是业内人士的观点，都表明LED产业正在照明市场大规模启动之前苦苦挣扎。
    统计发现，20家上市公司中，13家公司三季度净利润同比下滑，珈伟股份、士兰微、德豪润达、南大光电下滑幅度分别高达92%、88%、57%和52%，而仅有的业绩增长的7家上市公司中，龙头三安光电营业收入、净利润也分别仅增长23%和13%，勤上光电这两项指标也仅增长5%和20 %，而这两家公司2011年、2010年的业绩增幅一般维持在100%和50%左右。
    “今年业内对LED的推广进度过于乐观。”广东绿色产业投资基金EMC联盟常务副秘书长林昭景表示，虽然LED市场的前景不错，政府支持力度也很大，不过国内的需求还没启动，主要原因有三方面，首先原来企业的业务大部分都是出口欧美，而经济危机导致外需在减少，对企业有一定的影响；其次，LED芯片企业竞争比较激烈，价格下降太快，因此导致利润下滑；第三，大陆一些城市推行的EMC模式也有一定难度，要等政府换届后才能逐步有新的进展。
    龙头企业利润也靠补贴
    宝证券TMT研究员吴炳华也认为，LED行业已经是一片红海。过度的投资使得行业产能供过于求，且集中于技术壁垒较低的中下游。未来LED行业内企业，包括上市公司，都将面临残酷的优胜劣汰过程。少数企业将越来越壮大，更多的企业将面临被淘汰的命运。
    多家LED上市公司三季度利润非常微薄，如珈伟股份三季度净利润仅有342万元，士兰微和洲明科技也仅有1500万元和1800万元的利润。
    而规模较大的公司净利润中，政府补贴占了较大比例，如三安光电今年中期的净利润为4 .6亿元，政府补贴就占了一半左右，德豪润达今年中期净利润为1.2亿元，政府补贴就高达1.5亿元之多，广东省内的政府补贴比例不高，但勤上光电今年中期收到的政府补贴也有900万元，约占净利润的20%，国星光电此项数据约为25%。
    林昭景表示，近几年上市的广东LED封装上市公司中相当一部分此前靠出口订单赚了第一桶金，但未来封装的利润空间较小，竞争很激烈，从技术门槛看，小功率的封装L E D很容易做，而大功率且能保持大面积、较好稳定性的企业难找，就是三安光电、国兴光电，严格意义上来说也不够理想。
    部分企业或黯然退市
    珠三角也是LED行业的重镇，是中国LED封装最集中、封装产业规模最大的地区，企业数量占全国一半。林昭景表示，珠三角企业承接海外LED企业转移较多，多分布在深圳、佛山、广州、东莞、珠海等地。目前国内的20家LED上市公司中，广东省内就占了13家之多，今年上市的7家公司，有4家在广东。
    根据广证恒生谘询公司的统计资料，目前珠三角企业中涉足上游材料及芯片的上市公司只有德豪润达、国星光电，国星光电在中游封装行业中规模较大，其余的上市公司虽然号称中下游都涉及，但多数业务还是在下游照明及应用领域。
    “未来规模小的企业风险特别大。”佛山市凯西欧灯饰有限公司总经理、佛山市照明灯具协会会长吴育林直言道。
    广州恒生谘询公司一名研究员表示，目前台湾八大封装上市公司平均销售额为10亿元，而广东省内鲜有三季报营业收入达到10亿元规模的企业。目前A股上市公司中只有三安光电的营业收入为23亿元，德豪润达的营业收入虽然接近20亿元，但其LE D业务只占30%，国星光电、勤上光电的营业收入分别接近7亿元和6亿元。
    业内专家预言：未来几年内，LED上市公司戴上ST帽子毫不出奇，一部分企业甚至可能黯然退市。
    对于LED产业的前景，吴育林较为乐观，他表示“明年随着政府推广力度的加大，应该有很大的行情，2013年将是LED年”。不过，只有规模大、有核心竞争力及价格、技术和销售优势的企业才能存活下来。
    “明年会部分放量、稳健发展。”林昭景的判断是谨慎乐观，LED项目从财务的角度来看，风险较大，明年地方政府换届后，应用需求有一定发展，家庭、商用领域会逐步发展，路灯方面因涉及利益较多，发展仍会较慢。