机构看好美LED照明龙头业绩前景

    美LED照明龙头企业科瑞（CREE）最新公布的第三季度业绩表现上佳，投资者普遍对该公司的业绩预期向好投出“赞成票”。科瑞公司22日股价上涨7.7%至67.33美元，过去12个月累计上涨65%。由于公司在LED照明领域的快速成长，公司收入和利润均维持在较高水平，这也令投资者对近期该公司所面临的利润率压力方面的担忧有所缓解。
    与此同时，美国LED晶棒生产商卢比肯科技（RBCN）股价也大幅上涨5%，在纳斯达克上市的LED设备厂商德国Aixtron SE(AIXG)和美国VEECO(VECO)的股价也分别大涨5%和6.77%。
    机构看好LED照明板块
    财报显示，科瑞上季度照明产品的销售额同比增长42%，环比增长17%，面向消费者的LED球泡灯销售收入同比翻番。当季毛利润率从前一年同期的38.5%下滑至37.5%。科瑞董事长兼首席执行官（CEO）斯沃伯达说：“2014财年第二季度又是一个表现强劲的季度，LED灯具和LED球泡灯的强劲增长推动收入达到了创新纪录的4.151亿美元。2014财年上半年与2013财年上半年相比，收入增长了22%，非GAAP营业利润增长了38%。我们的策略行之有效，业务保持增长，科瑞品牌建设也取得了重要进展。”而对于截至2014年3月30日的2014财年第三季度，科瑞计划实现3.9亿美元至4.2亿美元的目标收入。
    在科瑞二季报业绩和三季报展望“闪亮”面市后，高盛宣布维持对科瑞股票的买入评级和72美元目标价不变。高盛分析师布赖恩·李说：“与全球领先的家具建材用品零售商家得宝签署独家经销协议对于未来公司业绩的大幅提升是个良好的催化剂。”
    与高盛对科瑞乐观前景预期不同的是，美国投行尼德姆则对科瑞持较为谨慎的态度。该行担心科瑞的球泡灯销售未来将会面临利润压力，并认为高利润LED组件数量目前正在逐渐受限趋势中。事实上，这一担心也并非“空穴来风”，从消费特点上来看，美国市场的消费大多是高端品牌的LED球炮灯，不像欧洲市场消费拥有高、中、低各分层清晰的品牌。
    统计数据显示，在欧美民用LED照明市场上，2013年需求量最大的是LED球泡灯，仅飞利浦一家就在美国和欧洲市场分别卖出了580万支和900万支LED球泡灯，分别占美国和欧洲LED球泡灯总销售量的8%和15%。2013年，美国和欧洲市场分别消费了7250万支和6000万支LED球泡灯，由此来看，LED照明产品在美国市场的进一步渗透尚需时间。
    美国评级机构The Street Ratings给予科瑞“买入”评级和B-评分。该评级机构认为科瑞公司所带来的积极影响大于其诸如利润率压力等“弱点”，而且认为将来会给投资者带来更好的业绩。
    由于美国从2014年开始全面禁止生产及进口白炽灯泡的政策，对想挤进美国市场的LED厂商来说是具有很大的催化作用，科瑞未来所面临的竞争压力并不小。例如，中国台湾企业东贝在该利好政策实施前，已在美国渠道市场布局甚久，业内人士纷纷预计，其将会享受到美国庞大的LED照明替换商机。而且，东贝LED灯泡目前已打通了美国各大商超——家得宝、沃尔玛、目标超市等渠道。
    此外，许多投资者对科瑞的毛利率下降感到担忧，为了使消费者尽快消除顾虑，科瑞也通过与家得宝签署独家经销协议，期待快速推进球泡灯零售业务，其公司CEO说，公司下一步将开始削减LED球泡灯的建议零售价格，并在自身产品创新和业务拓展上下功夫，以吸引更多投资者的目光。
    为实现针对大型多车道高速公路应用领域的低效率（最高400W高压）钠灯的替换，科瑞上个月就推出LEDway High Output(HO)路灯；而公司为继续拓展其产品线，也推出了新型75W替换球泡灯；为在实现针对高能源消耗的高天棚灯具的理想替换，科瑞推出CXB高天棚灯具，以降低一半的能源消耗并几乎消除了该灯具的维护成本；推出新型XLamp CXA3590 LED阵列器件，该器件是250 W金属卤化物灯具的理想替换光源，该款新型LED阵列器件在85℃条件下可提供最高16,225 lm光输出，较之前最亮的LED阵列器件有68%亮度提升。
    上述各项新业务的积极开拓，可见科瑞对未来可能面临的竞争压力已有所准备，而全力开始备战在美LED照明市场的布局。
    分析人士指出，LED产业的普及化目前在加速，美国沃尔玛超市已经全面采用LED照明，其实用的科瑞最新的LED照明灯具的商业回报周期已缩短至1年左右。业内分析人士表示，2014财年第四财季，预计科瑞在LED灯具、LED球泡灯和LED器件业务方面均会有不错的增长趋势。