2019.03.01-2019.03.31债市
新发债——本期新发行资产证券化产品97只，产品总额1,888.82亿元。其中，信贷资产证券化产品共发行13只，产品总额787.06亿元；企业资产证券化产品共发行66只，产品总额923.47亿元；资产支持票据（ABN）产品共发行18只，产品总额178.29亿元。
行业
证监会将加强资产证券化业务日常监管
【点评】证监会通过现场检查，发现基金子公司等计划管理人在专项计划管理能力的不足，后期将针对现金流归集等问题强化监管，有利于防范资产支持证券产品的信用风险。
证监会：军工产业资产证券化率有待进一步提高
【点评】证监会强调多措并举促进军工产业资产证券化，将盘活军工企业优质资产，利好军工企业高质量稳定发展。
热点
上交所首单基于资产支持证券的信用保护工具落地
【点评】信用保护工具有利于减少市场投资者对于底层小微企业信用风险的担忧，降低中间级资产支持证券的销售难度，保障整个项目的成功发行。该产品具有较好的示范性和可复制性，探索了信用保护工具在资产证券化领域支持小微企业的新路径。
一季度ABS排行榜出炉，迅猛势头不减
【点评】2019年一季度，ABS市场发行规模和数量继续快速增长，仍以企业ABS和信贷CLO为主，迅猛势头不减，预计未来ABS的发行量有望进一步增长。
一、本期行业债券市场情况
（一）新发债券统计
本期新发行资产证券化产品97只，产品总额1,888.82亿元。
本期新发行资产证券化产品97只，产品总额1,888.82亿元。其中，信贷资产证券化产品共发行13只，产品总额787.06亿元，基础资产类型包括个人住房抵押贷款、不良贷款、企业贷款、汽车贷款、信用卡贷款；企业资产证券化产品共发行66只，产品总额923.47亿元，基础资产类型包括保单贷款、不动产投资信托REITs、基础设施收费、企业债权、融资融券债权、小额贷款、租赁租金、信托受益权、保理融资债权、应收账款；资产支持票据（ABN）产品共发行18只，产品总额178.29亿元，基础资产类型包括应收债权、票据收益、信托受益债权、委托贷款债权、租赁债权。
（二）新发债券信息
本期新发行97只产品具体情况如下。
（三）信用级别变动
2019年3月，资产证券化产品级别变动情况如下表所示。
二、本期行业要闻
要闻1：证监会将加强资产证券化业务日常监管
2019年3月22日，证监会通报完成2018年资产证券化业务专项现场检查工作，共对42家证券公司和21家基金子公司的资产证券化业务开展专项现场检查。本次现场检查发现的主要问题包括：尽职调查工作欠独立不充分，对基础资产运行监控不到位，现金流归集不规范，信息披露不准确不完整等。对存在的问题，各证监局已采取行政监管措施6项。下一步，证监会将继续加强资产证券化业务制度建设和日常监管，严处违法违规行为，不断推动资产证券化业务规范健康发展。
【点评】证监会通过现场检查，发现基金子公司等计划管理人在专项计划管理能力的不足，后期将针对现金流归集等问题强化监管，有利于防范资产支持证券产品的信用风险。
要闻2：证监会：军工产业资产证券化率有待进一步提高
2019年3月23日，在中国上市公司协会国防军工上市公司座谈会上，证监会副主席阎庆民表示，证监会将毫不动摇地推进资本市场健康发展，服务军工企业高质量发展。目前我国军工产业集团整体资产证券化率平均不足30%，一些核心军品仍未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力和空间巨大。
据阎庆民介绍，当前军工上市公司整体呈现出加快发展的良好态势。根据中国上市公司协会军工委数据统计，目前国防军工板块上市公司合计110家。其中，央企军工集团所属上市公司49家，其它央企及地方国有军工上市公司13家，民营军工上市公司48家。
【点评】证监会强调多措并举促进军工产业资产证券化，将盘活军工企业优质资产，利好军工企业高质量稳定发展。
三、本期市场热点
上交所首单基于资产支持证券的信用保护工具落地
中证网报道，海通证券(600837)日前完成对海通恒信小微3号资产支持专项计划优先A-3级资产支持证券信用保护合约的创设。这是上交所市场推出的首单基于小微融资租赁资产支持证券的信用保护合约。上交所表示，这是上交所在证监会统一部署下，贯彻党中央、国务院关于加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵指示精神的有益尝试，也是上交所创新金融工具服务实体经济、服务金融供给侧结构性改革的重要举措。
【点评】信用保护工具有利于减少市场投资者对于底层小微企业信用风险的担忧，降低中间级资产支持证券的销售难度，保障整个项目的成功发行。该产品具有较好的示范性和可复制性，探索了信用保护工具在资产证券化领域支持小微企业的新路径。
一季度ABS排行榜出炉，迅猛势头不减
香港万得通讯社报道，2019年一季度，ABS市场发行规模和数量继续快速增长，同时部分类型基础资产ABS呈现结构变化的态势。全市场共发行项目235只，发行量达3,412.64亿元，较去年同期（116只，2,095.54亿元）增长62.85%，市场存量达26,803.68亿元；
其中，信贷CLO共发行21只项目，发行总额为1,238.42亿元，存量规模达10,725.59亿元；企业ABS发行168只，发行总额为1,668.00亿元，存量规模达14,060.64亿元；ABN发行46只，发行量为506.23亿元，存量规模达2,017.45亿元。
发行结构方面，在信贷CLO产品中，个人住房抵押贷款类资产支持证券发行占比54.74%，发行金额达677.97亿元，保持着第一大信贷CLO基础资产类目的地位。
企业ABS方面，以应收账款为底层资产的供应链金融ABS继续飞速增长，发行金额783.20亿元，遥遥领先于其他类别基础资产ABS，且同比增长258%。而之前一度较热的小额贷款ABS发行量则锐减，一季度仅发行30亿元，发行额不到去年同期的1/8；此外，受制于股市行情，融资融券债权类ABS在一季度也明显缩水，发行额仅31.58亿元，不及去年同期的1/5。
中信证券(600030)实现赶超，登上一季度ABS承销总规模榜首。一季度中信证券承销了44只项目，总承销金额443.7亿元；招商证券(600999)承销了20只项目，总承销金额339.4亿元居第二位。工商银行(601398)以284.3亿承销规模位居CLO发起机构榜首，建设银行(601939)以156.8亿位居第二。中核融资租赁以60.0亿规模摘得ABN发起机构榜首；浙商银行以59.1亿元居第二位。
【点评】2019年一季度，ABS市场发行规模和数量继续快速增长，仍以企业ABS和信贷CLO为主，迅猛势头不减，预计未来ABS的发行量有望进一步增长。
四、报告声明
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